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10月22日，恒生指数以11637.8点全天最低点收盘，下跌765.3点，暴跌6.17%！
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10月23日，恒生指数以10426.3点全天最低点收盘，下跌1211.5点，暴跌10.41%！
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受台湾地区货币大幅贬值和股市大跌的影响，恒生指数在短短的4个交易日，就从13601点，跌倒10426，3点，下跌3174.7点，暴跌23.34%！
损失8000多亿港元的股票市值！
在恒生指数暴跌的同时，从10月20日开始，以索罗斯为首的国际游资开始疯狂沽空港元，使香江汇市剧烈动荡，港元现货汇价迅速低过7.75：1的预定警戒线，23日一度降到7.8：1的新低点。
面对严峻的金融形势，特区政府当局面对国际炒家的来势汹汹，决定再次动用300亿港元储备资金，继续购买恒生指数33只成分股，拉高恒生指数，防止国际炒家继续做空恒指期货。
任子钢再次动用“拉高利率，抽高息口”来应对。
一边买入炒家抛售的港币，同时抽紧银根，收紧向香江各银行发放的贷款，拉高拆借成本，这一招被金管局二次拿来对付国际炒家，二次奏效。
一方面通过外汇基金在市场上抛售美元吸纳港元；另一方面宣布加息，最优惠利率由8.75厘提高到9.5厘。这些措施在汇市取得明显的效果，港元汇价随即反弹到7.5：1的高位，并且在一段时间内保持着比较稳定的局面。
一边买入炒家抛售的港币，同时抽紧银根，收紧向香江各银行发放的贷款，拉高拆借成本。
为了避免港元受到狙击，抬高投机成本，香江金管局宣布，将不再采用6.25%的官方贴现率向那些借款过多的银行提供资金，而是要根据情况以惩罚性的利率来调整资金。
这一决定导致银行同业市场利率骤升，一度飙升至300％。
曾英权会见媒体时表示，维持联系汇率是港府首要目标，为了这一目标而导致利息飙升，实属无可避免，并强调港元目前已是处于历史最强水平，香江基本经济因素良好，股市下跌主要是受到外围因素暂时投机影响，投资者不必恐慌。
正在英国访问的行政长官董华离开伦敦前强调，特区政府有决心维护联系汇率。
财政司长曾英权、财政事务局局长许市任一起会见中外媒体记者，重申维持联系汇率是港府首选目标，为了这一目标而导致利息飙升，属无可避免，希望香江民众稍安勿躁。
政务司长陈方生呼吁香江所有市民保持冷静。
香江总商会发表声明，支持联系汇率制度。
“我不认为这是股灾！“
23日晚上，曾英权告诉香江媒体，无论如何，特区政府首先是要捍卫港元汇率，虽然此前一天晚间有炒卖港元的投机活动，但此时炒卖活动已被平息。
“昨天晚上，金管局已经击退国际炒家。”
任子刚24日早晨发表讲话。